上周，我到澳大利亚度假。按照老习惯，我买来两份报纸：《金融评论》（AFR) 和《澳大利亚人》。一看价格，我大吃一惊：分别是3澳元和2.60澳元。1991到1994年，我在堪培拉大学当金融学讲师时在那里“爬过格子”，这两份报纸我太熟悉了。我当时的年薪大约4.2万澳元，现在同样职位的人赚8.4万澳元，跑输了通胀。
国人对通胀相当熟悉，每个人都会讲几个有趣的故事。通胀也是一个全球的现象。当然，中国过去三十多年的通胀幅度超过世界上绝大多数国家。可笑的是，我们一直到八十年代还坚守“社会主义国家不会出现通胀”的旧棺材。
我们的通胀究竟会有何等结局呢？在我斗胆做几个长期的、模糊的和方向性的猜测之前，我想回顾过去三十多年的中国通胀。
在一个理想的世界，通胀是没有利或弊的：把一元的钞票变成一元七角或者五元三角，就好象上市公司最爱玩的游戏一样，把股票拆细，一拆五，甚至一拆十。这不影响任何人的利益（正面负面影响都没有）。当然，送红股也是完全一样，把公司的资本储备转变为股本之类的小把戏也属此类。以后，股数太多了，大家的算术不够好，还可以再把股数缩小，比如每七股合成一股，等等。
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