1990年12月交易所成立后，股票交易采用的是实物券交收，交收时间规定是T+3，也就是今天成交、第三天你才能交收。
在交易所成立以后，交易空前活跃，街头上出现了倒卖股票的“黄牛”。当时，交易所设立了清算部，负责交易过户等事务。每天闭市后，人们带着大量实物股票来办转让过户手续。一开始，他们还是用手提箱装实物股票，后来发展到每天1万多笔交易，来办过户手续的投资者只能用麻袋装实物股票，工作人员天天忙到下半夜，给交易所的正常运转带来很大的压力。开业初期，上海证券交易所只有20多个席位处理交易（开业时只有25个会员单位），完全无法应对成千上万的上海投资者的要求，再加上交易系统和计名过户制度的阻碍，上海证交所那时完成一笔股票买卖最长要用半个多月。
插图1：1991年10月，上海市民为办理股票账号登记手续，在上海证券交易所门前排起了长队。
尉文渊回忆起当年的状况：开业当天我就因病住院了，我出院后一上班，下面给我反映的第一个问题就是交收难：实物券交收每天过户，成了一大灾难。我们为了防止买空卖空，规定投资者必须拿到券才能卖，拿到钱才能买。你不给他钱没法买，不给他券没法卖，投资者吵得要死。所以，尽管规定T+3，实际做不到，T+13也做不到。因为那个实物搬来搬去，股票丢了、找不到了……各种状况都出现了。还好，当时仅仅是在上海本地交易，如果像现在这样异地交易怎么办？简直不可想象。第二个问题是，当时我们还搞涨跌停板限制，不让股票价格上涨过快。这样，场外交易即黑市就开始形成了。黑市一形成，完全突破了场内的价格，到了一发不可收的地步，场内50块，场外150块。这两个问题一冲，马上反映到了1991年3月份上海市召开的两会上，就有代表批评股市投机倒把，扰乱市场秩序。所以在那个时候，我们根本没有想把交易所做成全球TOP10的雄心壮志，战战兢兢地就想着别出事，一出事市场就存在不下去了。全是那种政治上不能出问题的考虑，而不是说如何把业务发展好。
当时，尉文渊住在交易所，加班加点不回去，就天天没日没夜地在琢磨这个事。有一天早上，在那里刷牙的时候，他突然想到，好像信用卡不就是电子货币吗？那就不用拿现金就可以进行交易了吗？你的股票和钱数量都可以记录在里面，买进卖出，行不行？
当时的现实状况就是因为场外黑市交易的问题，逼着证交所要采取措施来控制场外黑市交易。在这个过程中间，证交所为了加强市场监管，采取了一条重要措施，就是没有经过交易所场内交易的股票，就不认可。在证券市场发展的早期柜台交易阶段，交易过程是以股票为凭证的，后来证交所成立以后就规定没有经过场内交易是不合法的，你就是拿了股票来，也不承认。只有具备交易所场内交易记录，可以给你办理过户。这样一来，股票这张实物凭证的用处就显得不像过去那样绝对必要，更重要的是有没有场内交易的记录，有交易记录才给你过户，而不能过户你拿着股票实物券是没有用的。尉文渊当时就想，那这样的话，能不能在交易中间不再使用这个股票，而采用信用卡来记录和保存交易记录呢？想到这些，他就召集大家来开会研究。