主权信用评级降级了？少见多怪——在听到标准普尔(S&P)取消了对美国国债的AAA评级之后，这可能是所有日本投资者的反应。
日本政府债券在2002年就失去了它的最高信用评级。今年年初，标普再次出手，将日本的主权信用评级下调至AA-级。结果呢？在上上周的市场混乱中，日本10年期国债收益率曾短暂跌破1%。如果悉尼•霍默(Sydney Homer)的经典著作《利率史》(A History of Interest Rates)可以为鉴的话，这表明日本目前的利率正处在自巴比伦时代以来人类社会的最低水平。
这并非反常现象。过去十年，日本债券市场不仅愚弄了信用评级机构，还愚弄了学术界、冲动的卖空者，以及认为紧缩财政开支本身就是一种美德的政客和官僚们。所有人都在宣称，失控的公共债务已经把日本财政推上了一条不归路。
日本经济财政大臣与谢野馨(Kaoru Yosano)本人就曾在接受英国《金融时报》采访时警告称，“日本面临着一场噩梦”。表面上看，数据似乎支持他的观点。日本净负债与国内生产总值(GDP)的比值轻而易举地超过了100%，基本赤字也看不到尽头。然而市场自身的表现，却给出了不同的结论：日本政府债券的供应非但没有过度，实际上还供应不足。
您已阅读29%（515字），剩余71%（1280字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。