希腊议会上周通过了两项关键改革法案,化解了眼前的危机,让我们有时间设计出一个真正可持续的方案,来解决欧元区外围国家的问题。
我们必须让出资国的市场和选民相信,欧盟(EU)与国际货币基金组织(IMF)的计划给了希腊一个真正的机会,让它在可预见未来能够重返来市场融资。我们还必须让目前正施行严厉紧缩计划国家的选民看到隧道尽头已露出几丝亮光。最为重要的是,必须好好设计防火墙,以确保万一某国的形势严重偏离了计划,其恶果不会殃及他国。
大多数经济学家都认同,以当前的经济增长率与可预见的中期增长率衡量,欧元区的欧洲金融稳定安排(European financial stability facility,简称EFSF)与欧盟的欧洲金融稳定机制(European financial stability mechanism,简称EFSM)下的利率都太高了。所以,市场认为这些计划会导致不可持续的债务格局。更糟的是,爱尔兰与葡萄牙的例子表明,一旦市场利率大幅超过EFSF中的高利率,它们可能会呈螺旋式上升、失去控制。而后,投资者会预期,相关国家会被纳入利率较低的新计划,但同时它们也会在相当长一段时间内无法进入市场融资。
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