新兴市场还有多少“新兴”的事情可做？恐怕不多了，因为投资者投到这一资产类别上的资金规模和对其抱有的期望已经很高了。
这一资金规模和期望到底已经高到何种程度，从证券化比率中便可清晰看出。该比率是一个粗略的金融发展指标，衡量的是一国股市市值相对其国内生产总值(GDP)的比值。沃伦•巴菲特(Warren Buffett)称，证券化比率“可能是在任一给定时刻衡量估值水平的最佳单一指标”。
不同的经济结构会导致不同的证券化比率。例如，像瑞士这样拥有大量大型跨国企业的小国，其证券化比率想必要高于意大利。将本国股市打造为全球企业上市平台的英国，证券化比率也会较高。
然而，这些国家都属于高收入经济体。从历史上来看，低收入经济体拥有较低的证券化比率是正常的。原因很明显。从本质上讲，较贫穷国家缺乏聚集大量金融资产的能力。治理不力和政治不稳定意味着较高的风险溢价。经常受到政治影响的银行主宰着金融体系。
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