进入年中，中国经济再度进入“慢速增长区”。工业增加值减速、工业库存上升、发达经济体面临下行风险，都引发了中国货币政策是否已经“超调”的担忧，并有很多市场人士建议央行减缓目前的紧缩步伐。
笔者认为，尽管经济增长有所减缓，但通胀以及通胀预期继续恶化，表明需求仍然较为旺盛，也表明中国经济仍然处于上升轨道中。在经济上升以及价格水平上涨的双重上升周期中，央行仍应保持货币紧缩政策倾向。
目前存在的经济下行因素主要来自于对于工业增加值减速的担忧，在采购者经理指数（PMI）出现持续疲软后，市场开始担心中国经济存在“减速”的风险，与此同时，工业增加值似乎也出现了一定的减速迹象，4月的工业增加值与上月相比，下滑幅度较大，超过了1个百分点。由于工业占据了中国经济的半壁江山，因此，工业的减速也引发了政策是否过紧的争论。事实上，单方面的数据似乎并不能解释经济的全局。工业数据之外，出口数据和投资数据却在4月份出现了明显的上行，这事实上与工业数据疲软出现了“背离”的现象。我们知道，计算GDP有两种主流方法，一种是生产法，工业增加值是其中重要的数据之一，另一种是消费法，出口以及投资则是其中的组成部分。因此，我们看到的是这样一种有趣的现象，即以生产法来计算，似乎不如消费法计算得出的GDP增长强劲。那么，我们应该去相信哪一组数据呢？
您已阅读33%（555字），剩余67%（1120字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。