美联储(Fed)的理事们正试图告诉投资者些什么,只是似乎无人聆听——或许除了外汇市场。美元贸易加权指数自去年6月希腊危机期间见顶以来一路下跌,尽管今年发生了一些惊心动魄的地缘政治事件,跌幅仍达到15%。原因并不在于美国的财政赤字。毕竟,10年期美国国债的收益率从去年6月以来几乎一动不动,一直保持在历史低位,而美国股市的表现与其他地区相比也谈不上逊色。
事实上,导致美元走低的主要因素是美联储的第二轮定量宽松政策,即债券购买计划。有别于其他地区央行,美联储仍把实施第三轮定量宽松当作一项选择。瑞银(UBS)认为,由于美联储持有这种立场,国际上的任何坏消息,不管来自利比亚,还是来自日本,都加大了美联储进一步购买债券的可能性。这样一来,一旦全球经济形势恶化,美元必定会成为不成比例的输家。
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