这个圣诞节，我们看到了一批优雅的model。不是长腿的女模特在展示，而是监管者、银行家与投资者在预测2011年前景之际，不停卖弄着他们精巧的模型。
但这场经济T台秀却充满了讽刺。金融危机爆发时，许多观察人士将灾难归咎于滥用金融模型。这些华而不实的计算机系统不仅未能预测到，比方说，次贷领域的行为，而且还引诱银行家与投资者承担不明智的风险。但尽管有种种行差踏错之处，现如今却几乎没有迹象显示，金融家正抛弃对这些模型的喜爱。相反，如果你浏览一下巴塞尔委员会(Basel Committee)最近发布的形形色色的报告，或投行发布的2011年预测，你会发现，这些报告和预测仍严重依赖愈益复杂的模型构建形式。
那么，投资者应如何对待这一现象？前银行家伊曼纽尔•德曼(Emanuel Derman)的新作，提出了一套尤为发人深省的理念。德曼是由物理学家转型做的银行家，二十年前与人合作开发了一些开创性的金融模型，从而在银行业声名鹊起。这些模型包括：布莱克-德曼-托伊利率模型（首批利率模型之一），以及德曼-卡尼局部波动率模型（首个与波动率微笑(volatility smile)吻合的模型。 ）*
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