汇率战争

切勿对人民币反应过度

北京大学金融学教授佩蒂斯:对汇率操纵的声讨仍在继续,怒火集中在中国的人民币上。但是,中国并非唯一进行干预的国家,过度着眼于人民币,很快会让局面进一步恶化。

对汇率操纵的愤怒声讨仍在继续,怒火集中在中国的人民币上。中国并非唯一进行干预的国家,但其行动和贸易顺差的规模,使其成为了明显的靶子。然而,过度着眼于人民币,很快就会让局面进一步恶化,尤其是对于中国。正如中国总理温家宝上周在欧洲发表的不耐烦声明所显示的,中国经济尽管实现了增长,但仍然不平衡,容易受到贸易账户恶化的冲击。

中国有许多途径实现再平衡,但不管采取哪条途径,都必须使收入从生产者转移到家庭,以使后者能够扩大消费。人民币升值,将降低进口成本,使家庭的收入增加,但也会削弱出口的盈利能力。尽管如此,只要谨慎行事,结果应会看到中国家庭在国内生产总值(GDP)中所占份额出现增长,消费亦会随之增长。届时,会有更多中国生产的商品在国内消费,因此中国的贸易顺差应该也会下降。

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