汇率纷争绝不仅仅是货币战争，而是当今经济外交战的全新表现形式，是重商时代以邻为壑的贸易战的延续。
每隔几年就发作一次的汇率战，是美国金融规则对高成长性的制造业经济体的围剿。高成长新兴经济体面临的困扰是：如果不增加外汇储备，就会陷入1997年东南亚金融危机资不抵债的困境；如果大幅增加外汇储备，必然导致本币升值，进而削减本国经济的竞争力。
通过汇率战争，全球经济自上世纪70年代石油战争以来，大致有惊无险平稳发展，付出的代价是让一度位居于美国之后的全球第二大经济体日本失落了二十年。而现在，压力转到了全球第二大经济体的中国头上，中国2.5万亿的外汇储备如孩童抱璧过市，岌岌可危。
现实情况是，只要美国经济一天不复苏，人民币汇率的压力就不可能下降。但人民币汇率左右为难：既不能一次性大幅上升20%到40%，否则将导致出口主导的实体经济面临毁灭性打击；也不能每年缓慢升值，连续升值数年，这相当于向世界热钱发出资产价格上升的盛宴邀请函。微幅升值更加限制了中国货币政策的独立性，使中国央行不可能在全球低息潮中独自加息。
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