几天前，我偶然读到一本20年前撰写的很有影响力的著作《日圆神话》(The Weight of the Yen)，作者是记者兼银行家塔嘎特•墨菲(Taggart Murphy)。讽刺的是，这本书与今天的现实颇为相关，只是相关的方式也许是墨菲本人未曾料到的。
墨菲写就本书时，日元疲软正令许多美国政策制定者和一些日本人忧心忡忡；最值得注意的是，20世纪70年代和80年代早期，日元借助政府控制，被人为地限制在低位，兑美元汇率维持在300日元左右。其结果是，日本出口行业机器轰鸣，以更低的价格与美国工业进行竞争；日本投资者大笔购入美国债务，人为压低了美国国债的收益率。正如墨菲所述：“导致失衡的原因是双重的：其一‘里根革命’已从结构上将联邦赤字嵌入美国国体；其二是日本以国家杠杆、集中化的信贷分配和信贷风险社会化为特点的‘发展型国家’经济体制。”
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