对生活在欧元区的人来说，较为奇怪的经历之一是去德国超市购物。前几天，我有幸去了德国的超市，发现那里商品的价格普遍是比利时、意大利或西班牙商品价格的一半多点。当然，这只是一个不科学的推测。我还发现，在欧元区各个不同成员国的Ebay网站上，某些种类的商品售价相差达到30%左右。
这些差价一定程度上解释了欧元区各国不同的经济表现，并为未来的预期提供了指示。真正令人感兴趣的不是它们是如何产生的，而是它们为何没有自动消失。我们知道它们是如何产生的：德国以不具竞争力的汇率加入欧元区，并长期实行“工资节制”(wage moderation)政策。宏观经济学家会说，德国从本国对其它成员国的实际贬值中受益。但是，尽管实际汇率往往变动不定，但人们通常不会认为极端失调情况会保持很久。在这种情况下，人们会认为，西班牙和意大利的消费者将不会到本国昂贵的零售商店购物，而是登录德国网站进行邮购，尤其是购买耐用品。这最终将导致价格重新调整。
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