投资者昨天再度展现了他们如同金鱼般的记忆力。一条稍稍称得上利好的消息——美国上周申请失业金人数低于预期——引发了短暂的股票反弹和债券抛售。市场这么快就忘记了本周可怕的住房和耐用品销售数字了吗？或者以下事实——美国最新GDP数字几乎肯定要在今早大幅向下修正——也已被遗忘了吗？如果是的话，这种健忘不太可能持续太久。
股票的短暂反弹将注意力重新引回到市场中一个长达4个月之久的反常现象上：债券收益率和股价之间的背离。自4月末以来，标准普尔(S&P)500指数下跌刚好超过5.5%。而10年期美国国债收益率下跌了35%。在英国，富时(FTSE)100指数下跌了10%，而10年期金边债券收益率跌幅将近30%。没有明文规定，债券收益率必须与股票价格步调一致，但自1998年俄罗斯危机以来，这二者基本一致，因为投资者在抛售债券的同时购买股票，或者反过来，抛股票买债券。
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