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中国6月PMI放缓解读

中金公司研究部:6月PMI显示经济明显减速。分行业来看,“两高一资”以及房地产、出口相关行业降幅明显。购进价格指数大幅下降,显示通胀即将见顶回落。

6月PMI显示经济明显减速:6月份PMI指数大幅滑落1.8个百分点至52.1%,明显低于市场预期的53.2%,基本符合我们预期的52~52.5%。需要指出的是,6月份PMI下滑幅度远高于以往的季节性回落(过去5年平均下滑近1个百分点),显示经济增势明显放缓。此外,另一季节性调整较好的HSBC PMI在6月大幅下滑2.3个百分点至50.4,连续三个月放缓(该指标以外向型的中小企业为主),亦显示经济明显减速。

内外需订单指数双双下滑:从分项指数来看,反映内需的新订单、采购以及进口指数分别下滑至52.1%、53.5%和50.4%(5月分别为54.8%、56%和50.9%);而反映外需的出口订单指数则继续滑落2.1个百分点至51.7%;工业生产指数也大幅滑落2.4个百分点至55.8%,显示在国内前期宏观紧缩调控和欧洲债务危机的双重影响下,经济可能出现加速下滑的态势。我们预计6月份的工业增加值也将出现大幅下滑。

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