最近几周,一些市场评论者提出了一个原本看来不可思议的问题。政府债券是否仍应视为无风险资产?但凡有可能得出否定答案,其影响都将是巨大的。
最近,随着对希腊公债负担的担忧导致该国信用评级被下调,这一问题已变得更为紧迫。讨论主要集中在银行及银行持有的美国和英国等国的国债上,因为《巴塞尔协议》(Basel I)将政府债券列为零风险,即假定它们没有风险。但对于政府债券的其它持有者而言,影响是什么呢?
贷款者为何会,或者为何应该,向政府提供资金?虽然一个不错的想法或许是,这样做是出于充分的社会理由,但事实上,对于许多资金配置者而言,将资金配置给政府债券多少有些无奈。对银行而言,这是出于资金监管要求。对于机构投资者和其它市场参与者而言,政府债券被认为是唯一无风险的资产,因此多年来一直是资金配置和多样化投资组合的基石。
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