随着政府债务激增,你得掐一下自己才会记起:就在10年前,投资者还担心西方政府债券市场萎缩得太快,有可能会荡然无存。美国曾考虑是否应取消30年期国债。甚至曾有传言称,AAA级公司债最终将取代美国国债成为全球债务基准。事实上,2000年全球政府债务净发行额只有2500亿美元。而仅在今年,英国的发行额就将比这多出三分之一;欧元区政府的发行额几乎是它的6倍。
在投资者抵制债市、高涨的债务负担拖累经济增长及通胀走高之前,上述局面能维持多久?这个问题始终没有得到解答。不过,著书阐述金融危机对公共财政影响的经济学家,如今提出了一个暗示性的答案——和一项警告。
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