上汽

上汽绝对控股上海通用

FT中文网特约撰稿人陈宁远:上海通用1%的股权收购,打破了中外合资50:50的股份比例。这种由“市场换技术”时代性妥协造成的股权结构,在这次交易中有了方向性的突破。

距11月22日中国总理温家宝视察仅10天时间,上海汽车集团股份有限公司(下称“上海汽车”SH600104)于12月3日,发布重大资产重组事项暨停牌公告。然后紧锣密鼓地于5日公布了这项资产重组的主要内容——公司拟通过其全资子公司上汽香港以现金方式收购通用中国所持的上海通用1%股权。

对于这项收购,仅仅算财务账是很清晰的。收购完成后,上海汽车对上海通用由原来权益法核算改为合并报表,上海汽车2009年上半年的公司资产总计将由1157亿元提升至1430亿元,增加23.6%;同期营业收入由616亿元提升至958亿元,增幅为55.6%。虽然本次交易对象仅为上海通用1%的股权,股权比例较小,对上海汽车的利润影响较小——归属于母公司股东的净利润提升幅度仅有1.8%。

但某种非财务计算可以量化的转折其实已经发生,因为自此交易以后,中外合资50:50的股份比例已经打破。这种由“市场换技术”时代性妥协造成的股权结构,在这次交易中有了方向性的突破。

当然这只是一个案例,还不能视为是中国汽车业,尤其是中外合资汽车企业的规律,甚至可以认为这是上海汽车利用美国通用此时的窘境,得到或抓住了一个好机会,而广州本田或者日产东风未必就有。

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