衍生品

衍生品清算所不是魔杖

FT专栏作家吉莲•邰蒂:许多政治家一直在寻找顺手的魔杖,好一举解决复杂金融工具带来的问题。衍生品清算所就常被视为一根这样的魔杖。

过去一年来,政治家们已设法弄明白了复杂金融工具的危险,他们中的许多人一直在寻找顺手的魔杖,好变出一个改革的方案(最起码要变出一些东西,好让他们在黄金时段的电视节目中能够向选民解释和致意)。

“清算所”就常被视为具有这种魔力的一根魔杖。毕竟,连最不懂金融学的政治家都明白,衍生品交易牵涉数万亿美元资金。他们能够理解,这些合约的复杂性如何助长了2008年秋的金融恐慌(尽管恐慌并非由衍生品本身引起的)。

因此,人们产生了如下想法:把这些难以理解的合约置于一个中央清算平台,对它们加以恰当的监控,即使在恐慌时期也能照样结算。如今,这样的想法已变成一道监管“苹果派”。

就像芝加哥商品交易所(CME)之类的机构喜欢指出的,去年那场恐慌的一个特点是:甚至在其它领域已停止运转之时,股市等金融交易所的交易仍在继续。

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