美国财政部(Treasury)刚刚迈出了历史性的一步，提议建立一套新的监管体制，由美联储(Fed)充当系统性监管机构。该计划引发了三个问题：我们是否需要一个系统性监管机构？应该由美联储担当系统性监管机构吗？此项提议会危及美联储及其核心使命（即运用货币政策，控制通胀，促进最大可持续就业）吗？这三个问题的答案都是肯定的。
我们是否需要一个系统性监管机构？本次危机发生前，在几乎所有国家，金融监管的目的都是确保单个金融机构（主要是商业银行）的稳健，防止它们的资产发生损失。这一目标忽视了关键的相互作用，个体金融机构在危机时期旨在保持偿付能力的努力，可能影响整个体系的稳定。我们通过本轮危机可以看到，一家金融机构倒闭，可能造成严重损失，进而危及其它许多机构的生存。此外，着眼于单个机构，也可能导致监管部门忽视整个金融体系中发生的重大变化。例如，在本轮危机爆发前的许多年里，证券化资产市场和受监管较少的金融机构组成的影子银行业体系发展迅猛，但现行监管架构未能与之俱进。
您已阅读27%（429字），剩余73%（1185字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。