在对美国赤字开支和债务货币化的一片忧虑论调中,一个问题逐渐进入视野:“如果中国和其它国家不再大举买入美国国债,那么谁来购买?”人们将各种投资者之间发展到极致的趋势视为进化,是一条单行线。我们看到的则是摆钟。
从外面流入美国国债市场的资金流可能放缓,这似乎带有不可避免的意味。另外,定量宽松——由美联储吸收国债供应——有其限度(虽然我们认为该限度与迄今公布的目标数据差得很远)。然而,扩大对美国政府债券的充足需求的蓝图早已存在,随着选择余地变窄,这张蓝图本身也产生了不可避免的意味。中国也许别无选择,只能后退;美国或许也别无选择,只能想办法在国内融资,为其公民提供与主权投资者同等的税收条件,并借鉴过去曾使民众投资变得便捷的公债推广措施。
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