规模:中国工行的卖点

高盛等投资者将出资30亿美元入股中国工行,显然是看好工行的规模,但规模不是一切。

外国投资人以规模为依据,将数十亿美元资金投资于中国。在这一点上,入股中国工商银行(ICBC)似乎是迄今最好的交易。工行是中国最大的银行,零售顾客人数比墨西哥人口还多,企业客户数目超过香港总人口。

想必这些统计数据比呆板的账面价值和审计后不良贷款等更为关键。高盛(Goldman Sachs)、德国安联(Allianz)和美国运通(American Express)三家投资人没有等待工行拿出后两个数据,就承诺出资30亿美元,收购工行10%的股份。它们制定了保护性条款,以防工行统计数字出现变化,这样做看来是明智的。工行目前仍在进行重组,2007年前不可能上市。工行称,已将不良贷款削减至放款额的4.5%,但鉴于去年的数字高达19%,这一说法可能经不起仔细审查。该交易对工行估价300亿美元,显然是一家中国银行的市场价格。外资收购的中国银行(Bank of China)和中国建设银行(China Construction Bank)股份也暗示了类似的价值。

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