这是“经济学家交流”(Economists Exchange)系列的一部分,该系列聚焦《金融时报》顶级评论员与顶尖经济学家之间的对话
国际清算银行被称为中央银行家的银行。它确实为世界各国央行提供银行服务,但更重要的是利用其召集权,提供一个讨论货币和金融稳定的论坛。
今年夏天早些时候,随着发达经济体和新兴经济体的通胀率均触及数十年来的高点,国际清算银行认为各国正承担着巨大风险,通胀率保持在高位的时间要比预期长得多,这一观点登上了各大报纸的头条。
总裁奥古斯丁·卡斯滕斯(Agustín Carstens)说,与其认为通货膨胀可以平稳地上升和下降,不如说它更有可能坚持在央行2%的目标附近的低通货膨胀的有利世界中,或者坚持在危险的高区域中。
在这次讨论中,他解释了他的想法,即通货膨胀可能会在很长一段时间内停留在过高的水平,以及需要采取什么措施来避免它。一部分原因是公众会经历价格的快速上涨,并意识到要不惜一切代价避免涨价。
克里斯·贾尔斯(Chris Giles):请告诉我们您关于国家既可以生活在低通胀世界,也可以生活在高通胀世界的观点。
奥古斯丁·卡斯滕斯:我认为[注意到]通货膨胀的作用不一定那么明显是非常重要的。最终,通货膨胀的定义是物价水平的整体上升。这给人的印象是,所有的价格都在同一时间、以相同的速度波动,而现实是,这种情况从未发生过。
通常,当你有一个低通胀的制度时,你看到的主要是相对的价格变化(一些价格上涨,另一些价格下降),这些变化影响生产和消费决策。这些并不能给你关于通胀总体压力的特定信息。
通货膨胀的定义是物价的全面上涨。这给人的印象是,所有的价格都在同一时间、以相同的速度波动,而现实是,这种情况从未发生过
但是,如果在某个时刻,你开始看到更多的价格上涨,而且这些上涨往往更持久,这意味着单个价格变化携带了更多的信息。这开启了一个过程,公司开始更频繁地修改价格,并反馈到不同的循环中。成本受到影响,劳动力市场开始做出反应。而且,高通胀非但没有企稳,反而会自我强化。