加密货币行业进军受监管的衍生品市场

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{"text":[[{"start":9.28,"text":"加密货币公司正进军受到高度监管的美国衍生品市场，以满足散户投资者对数字资产进行大量押注的需求。"}],[{"start":18.049999999999997,"text":"数据提供商CryptoCompare的数据显示，上个月加密货币衍生品的交易额达到近3万亿美元，占加密货币交易量的60%以上。"},{"start":28.36,"text":"大多数交易都是在离岸平台上进行的，比如交易所巨头币安(Binance)管理的交易所，这些交易所很少或根本不受监管。"}],[{"start":36.95,"text":"加密货币集团目前正通过收购已持有美国运营牌照的小型公司，寻求在受到严格监管的美国市场建立滩头阵地。"}],[{"start":46.040000000000006,"text":"加密行业正在深入受监管的市场，寻求建立更大的用户基础，并挑战现有的金融公司，如已经提供股票和其他金融资产交易的券商。"}],[{"start":56.56,"text":"Coinbase是最大的加密货币平台之一，今年1月同意收购芝加哥小型期货交易所FairX，以通过其“易于使用”的应用程序，让衍生品市场“更加平易近人”。"}],[{"start":68.9,"text":"去年年底，Crypto.com以2.16亿美元收购了英国IG Index的两家零售企业；芝加哥期权交易所(CBOE)收购了数字资产交易公司ErisX；FTX美国收购了衍生品平台LedgerX。"}],[{"start":84.16000000000001,"text":"衍生品经常与借款一起被用来放大对金融资产的押注。"},{"start":88.71000000000001,"text":"尽管股票、外汇和大宗商品等多种产品都有衍生品，但最常使用衍生品的是专业投资者。"}],[{"start":null,"text":"<div class=\"pic\"><picture><source media=\"screen and (max-width: 490px)\" srcset=\"https://www.ft.com/__origami/service/image/v2/images/raw/https://d6c748xw2pzm8.cloudfront.net/prod/e682ae40-9330-11ec-8921-9def29b3abe7-mobile.png?source=ftchinese&fit=scale-down&width=980\"><img src=\"https://www.ft.com/__origami/service/image/v2/images/raw/https://d6c748xw2pzm8.cloudfront.net/prod/e682ae40-9330-11ec-8921-9def29b3abe7-standard.png?source=ftchinese&fit=scale-down&width=1400\"></picture></div>"}],[{"start":96.37,"text":"机构投资者加密结算服务公司Bosonic的创始人兼首席执行官罗萨里奥·因加尔焦拉(Rosario 因加尔焦拉)指出，与传统的股票交易所相比，零售加密交易所扮演的角色更类似于外汇市场上的零售经纪商。"}],[{"start":112.45,"text":"因加尔焦拉表示：“在美国，加密货币交易所如果不是受监管的期货交易商，就无法为现货加密货币提供杠杆。”"}],[{"start":121.48,"text":"“这在很大程度上解释了为什么大型加密交易所会购买受到（美国商品期货交易委员会）监管的平台——这些平台能够向散户提供期权和期货等衍生品——因为散户对加有杠杆的产品有巨大的需求。”"}],[{"start":136.3,"text":"期货和期权允许交易员只拿出交易价值的一小部分钱，实际上是押注价格将在预先确定的时间框架内上涨或下跌到某一点。"},{"start":146.38000000000002,"text":"它可以增加交易员的利润规模，他们可以用借来的钱充实头寸，但不利的市场走向也可能大幅增加损失规模。"}],[{"start":154.83,"text":"去年标志着加密衍生品的突破。"},{"start":157.59,"text":"衍生品市场的交易量首次超过现货市场。"},{"start":161.09,"text":"根据CryptoCompare的数据，今年1月，衍生品交易约占整个市场的五分之三，是有记录以来的最高比例。"}],[{"start":169.04,"text":"绝大多数衍生品交易是在离岸、不受监管的平台Binance、FTX和OKEx上完成的。"},{"start":176.79,"text":"受监管的美国市场中，唯一势头强劲的是芝加哥商品交易所集团(CME Group)。"},{"start":182.04999999999998,"text":"根据CryptoCompare的数据，芝加哥商品交易所上月占全球加密衍生品交易的4%左右。"},{"start":189.39,"text":"去年，芝加哥商品交易所推出了比特币和以太币期货“微型”合约，以吸引较小的投资者。"}],[{"start":196.57999999999998,"text":"“散户中的趋势是真实的。"},{"start":198.96999999999997,"text":"我们已经押注于它不是稍纵即逝的现象。”"},{"start":202.13999999999996,"text":"零售期货经纪公司NinjaTrader的首席执行官马丁•弗兰基(Martin Franchi)表示。"},{"start":207.10999999999996,"text":"该公司上月同意以1.15亿美元收购其芝加哥竞争对手Tradovate Holdings。"}],[{"start":213.46999999999997,"text":"“可用市场的规模已经发生了巨大的变化。"},{"start":216.73999999999998,"text":"我们看到了溢出效应。"},{"start":218.49999999999997,"text":"从免佣金交易升级到期权，然后升级到期货，”他表示，“加密货币期货是两个世界的交叉点。"},{"start":225.98999999999998,"text":"对期货的关注将变得更加强烈。”"}],[{"start":228.74999999999997,"text":"零售市场和机构市场之间的界限已经变得模糊。"},{"start":232.66999999999996,"text":"加密货币交易所收购的这些主要面向散户的企业背后，是华尔街一些规模最大、经验最丰富的交易公司。"},{"start":241.02999999999997,"text":"例如，Small Exchange此前得到了Citadel Securities、Jump、Interactive Brokers和Peak6的投资。"},{"start":248.89999999999998,"text":"Peak6是前芝加哥期权交易员马特•赫尔西泽(Matt Hulsizer)运营的一家私人股本公司。"}],[{"start":254.96999999999997,"text":"一些人预测，加密货币市场将遵循与外汇市场相同的道路，后者向散户和机构投资者提供大致相同的产品。"}],[{"start":null,"text":"<div class=\"pic\"><picture><img src=\"https://www.ft.com/__origami/service/image/v2/images/raw/https://d6c748xw2pzm8.cloudfront.net/prod/5107c950-9334-11ec-99f8-85e5e93b8d96-standard.png?source=ftchinese&fit=scale-down&width=1400\"></picture></div>"}],[{"start":264.28999999999996,"text":"加密交易公司B2C2预测，加密交易所将输给那些应用程序也提供与Coinbase一样易于使用的用户体验的经纪商。"},{"start":273.48999999999995,"text":"这些消费者交易通常在场外交易市场执行，并以期货进行对冲。"},{"start":278.88999999999993,"text":"该公司资深交易员克里斯•迪克(Chris Dick)指出，与外汇市场不同，散户投资者仍可以直接在交易所进行交易。"}],[{"start":286.8399999999999,"text":"但成功与否可能取决于市面上可能出现的相互竞争的不同期货产品。"}],[{"start":292.4099999999999,"text":"在加密期货交易所，当数字代币的价格达到一个特定的阈值（即清算价格）时，使用借款放大押注的交易员会被自动平仓。"},{"start":301.9799999999999,"text":"有人指责此举加剧了市场波动，而不是抑制了市场波动。"}],[{"start":306.4199999999999,"text":"这一过程也与传统的期货市场相抵触。"},{"start":309.63999999999993,"text":"在传统的期货市场上，如果投资者能够在一夜之间提供更多抵押品，他们就不会被平仓。"},{"start":316.5399999999999,"text":"如果没有，他们的头寸可以被拍卖，并转移给另一个市场参与者。"}],[{"start":321.5799999999999,"text":"美国商品期货交易委员会(CFTC)强烈鼓励所有提供普通加密货币产品以外的期货产品的交易所提前讨论他们的计划。"},{"start":330.0999999999999,"text":"但受该委员会监管的交易所，包括那些由加密公司拥有的交易所，可以认证自己的加密货币产品。"}],[{"start":337.5799999999999,"text":"“这将是一个有趣的动向，”芝加哥交易公司DRW的合伙人、该公司加密货币部门Cumberland的全球主管克里斯·齐尔克(Chris Zuehlke)说。"},{"start":347.2699999999999,"text":"“（自动清算）模式正确吗？"},{"start":349.4599999999999,"text":"我们需要辩论什么是最佳做法。”"}]],"url":"https://creatives.ftacademy.cn/album/62493-cn-1645513814.mp3"}

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