早上好。几年前，其对冲基金Archegos轰然倒塌的Bill Huang被判犯有欺诈罪。我对Huang一直有同样的疑问。他怎么会认为他那疯狂的计划最终会赚钱呢？请发送您的理论至：robert.armstrong@ft.com。

英伟达的怀疑者

在讨论是否继续持有英伟达(Nvidia)股票之前，先花点时间考虑一下对该公司的预期。以下是历史和预期每股收益的图表。同时也显示了一年前的每股收益预期

英伟达的收入预计将在本财年翻一番，达到1,200亿美元。这并非夸大其词：今年5月，该公司表示，预计本季度营收将达到280亿美元。更令人吃惊的是，分析师预计，在那之后的4年里，收入将再次翻倍，到2029年1月结束的财年将达到2,450亿美元。作为背景，根据高德纳(Gartner)的数据，2023年所有半导体的总销售额为5,330亿美元。

换句话说，AI硬件建设远未达到顶峰。分析师也不预计竞争会增加：预计经营利润率将保持在50%以上。因此，如上图所示，收益惊人增长。