早上好。如果预测师们是对的，明天将会带来自2021年以来首个以2开头的消费者物价通胀报告。市场可能会在意，也可能不在意，但是记住通胀已经走了多远是好的。写电子邮件给我们：robert.armstrong@ft.com和ethan.wu@ft.com。

我们对瑰丽七股的估值错了

上周，我（罗布）认为如果瑰丽七股股票被高估，那么标普500指数也被高估。我不再认为这是真的，或者至少比我想象的要少得多。我改变了主意，因为几位读者指出我在看待瑰丽七股的估值比率时犯了一个分析错误，一旦我纠正了错误，数字看起来就有了实质性的不同。特别感谢杰拉德•米纳克(Gerard Minack)和克里斯托夫•格莱希指出这个问题。

问题在于我使用了加权平均市盈率来计算瑰丽七股和指数其余部分的估值。按照这种方法，瑰丽七股的估值溢价约为指数其余部分的20%。但这是有失真的：你需要使用加权调和平均数，而不是标准算术平均数，才能得到正确的答案。使用调和平均数，溢价约为50%。下面的图表显示了差异：