Lex专栏：特许经营权价值与资产价值一样重要

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{"text":[[{"start":null,"text":"<div class=\"pic is-mixed\" id=\"id-0\"><picture><img src=\"https://thumbor.ftacademy.cn/unsafe/1920x0/https://d1e00ek4ebabms.cloudfront.net/production/24f63846-220a-4506-b65f-a89cdd9b43fc.jpg\"></picture>据新东家第一公民银行的诉讼，汇丰得知，这些银行家可以在几年内创造10亿美元的年利润</div>"}],[{"start":9.78,"text":"价值100亿美元的硅谷银行(Silicon Valley Bank)经历了收购方第一公民银行(First Citizens Bank)的全面审查。"},{"start":15.18,"text":"结果之一是汇丰(HSBC)被起诉。"}],[{"start":17.68,"text":"今年3月，第一公民银行在美国银行业监管机构安排的拍卖中收购了这家破产的科技贷款机构。"},{"start":25.47,"text":"该公司以税后净值折让100亿美元的价格进行了收购。"},{"start":30.11,"text":"第一公民银行的市值从70亿美元跃升至190亿美元。"}],[{"start":34.94,"text":"但是，资产的会计价值与模糊不清但同样重要的特许经营权价值之间是有区别的。"},{"start":42.14,"text":"第一公民银行目前正在起诉汇丰，后者收购了硅谷银行的英国业务。"},{"start":47.78,"text":"第一公民银行指控汇丰不当地计划雇佣40多名美国银行家。"},{"start":52.83,"text":"据称，这次行动是在复活节周日(Easter Sunday)发起的，代号为“殖民地计划”。"}],[{"start":58.26,"text":"第一公民银行在硅谷银行时，购买的不仅仅是一张纸上的估值。"},{"start":63.46,"text":"它还获得了硅谷银行银行家的雇佣合同，以及他们的客户关系。"}],[{"start":68.24,"text":"所谓的限制性契约——非竞争和非邀约条款——在美国越来越有争议。"},{"start":73.86,"text":"包括美国竞争监管人员莉娜•汗(Lina Khan)等人在内的批评人士认为，这是对贸易的限制，损害了创业精神、劳动力市场和经济福祉。"}],[{"start":83.65,"text":"但对于第一公民银行这样的公司来说，顶级员工是一笔昂贵的投资，他们掌握着丰富的制度知识和商业秘密。"},{"start":91.9,"text":"根据硅谷银行的诉讼，汇丰被告知，这群银行家可能在几年内创造高达10亿美元的年利润。"},{"start":99.22,"text":"第一公民银行本身估计的意外之财肯定超过了那100亿英镑。"}],[{"start":103.98,"text":"由此推论，联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corporation )的名义损失超过了这个数字。"}],[{"start":109.06,"text":"第一公民银行在法庭文件中声称，如果关键员工很容易就能被挖走，那么由私人机构支持的银行救援计划将没有吸引力。"}],[{"start":118.79,"text":"更重要的公共政策问题是，是否有更好的方法来拯救陷入困境的银行。"},{"start":124.30000000000001,"text":"对于少数大胆的收购方和招聘者来说，廉价出售可能太容易给它们带来巨大的表面收益。"}]],"url":"https://creatives.ftacademy.cn/album/110028-cn-1684907959.mp3"}

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