众所周知，美国民主党（驴党）倾向于干预市场的经济政策和通过税收进行财富再分配，共和党（象党）倾向于支持自由市场和降低税率。人们通常认为共和党执政有利于经济增长和资产增值，民主党的政策有利于公平竞争和缩小贫富差距。那么历史上驴象之争和美国经济表现有关系吗？经济表现的差别是政策差别造成的吗？根据政党与经济的关系，谁更可能赢得下周的美国总统选举？
驴象执政下的经济表现
我们用两个指标衡量经济表现，一个是国内生产总值（GDP）的实际增长率，即名誉增长率减去通货膨胀率，它衡量经济总量的增长。另一个是股市的风险回报率，即股市回报率减去无风险利率，它衡量投资人对未来的信心。我们以标普500指数为股市代表，以美国十年国债收益率为无风险利率。
表1中“GDP”为平均GDP实际增长率，“回报率”是标普500指数的平均风险回报率。自二战以后，GDP增长率在民主党执政期内为3.37%，在共和党执政期内为2.55%。股市风险回报率在民主党执政期内为5.74%，在共和党执政期内只有1%!
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