中国经济处于周期的调整阶段，这是不争之实。不论是平时到商场消费、还是与网约车司机交流，都能感觉到经济基本面的寒气。即使不参与社会活动的“超脱人士”也应该能从不同行业的降薪、大学生就业形势严峻、灵活就业群体壮大等消息中了解普罗大众民生的窘迫，而持续低迷的资本市场更是如晴雨表一样，如实反映了宏观经济的实际境况。
经济的疲弱，很大程度上是房地产泡沫破灭所致，本人于2016年9月曾在FT中文网撰文《中国房地产泡沫会否引发债务危机》对此有详尽的分析与预判。在此就不再重复了。文中最后设问：压垮骆驼的是哪一根最后的稻草？现在我们也早已有了答案。
当时在文中也提到：解决泡沫的路径无非就是日式的慢跌“长痛“与美式的急跌“短痛”。
实际上，在“日式”的操作中，房价明显下跌后，房子剩余的按揭贷款金额往往大于房子的价值，这时房东们持有妥妥的负资产，但银行也心照不宣，让房东们继续还房贷，经过十来年的努力还款，终于把按揭贷款余额降下来，负资产就转正了。而“美式”的”短痛”就是银行把持有“负资产”的房东们扫地出门，收缴房子后便宜卖给新的接盘侠，不足以覆盖剩余房贷的差额部分就成了银行的坏账…然后就是美国政府出手托底银行，让银行股东最终买单。
总结一句：“日式”就是慢慢地补资产窟窿，而“美式”是通过资产的急剧降价与换手实现了“出清”。
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