近来，我经常被问及九十年代日本泡沫经济破裂，以及之后日本的经济政策相关的话题。本人于1995年进入日本当时的大藏省（兼有中国的财政部与国家金融监管总局、证监会、外管局职能的部门）。日本的房价于1991年达到顶峰，在那之后就开始持续下跌，1995年时人们意识到“房价可能不会回到之前的水平了”，这种想法开始扩散，体量较小的地方中小金融机构开始陆续破产。
我被上司委派的第一个工作是研究“昭和金融恐慌”。“昭和金融恐慌”是1927年在日本发生的金融危机。第一次世界大战所带来的战争特需造成了产能过剩。在战后需求急速收缩的情况下，又受到了1923年的关东大地震这一巨大的外生冲击，就产生了大量不良贷款。金融机构还在努力处理坏账的过程中，偶然发生的一家小微银行的经营破产为导火索，引发了全国性的银行挤兑。
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