本文作者是瑞银(UBS)欧洲股票策略主管及全球衍生品策略主管
从2007年金融危机到2022年债券冲击的15年间，美国股市表现跑赢欧洲的趋势十分明显。
在此期间美国股票的年度总回报比欧洲股票高出6%。然而，债券收益率近来的上升缩小了两者之间的差距。
在今年早些时候的一段短暂时间，人们再次觉得购买欧洲股票是安全的。尽管增长速度和质量都很高，但昂贵的美国成长型股票的表现逊于更具周期性的欧洲公司。一个令人震惊的例子是，从2020年末宣布新冠疫苗研发成功那个激动人心的一周至今，欧洲银行板块的股价表现比纳斯达克指数(Nasdaq index)高出71%。
欧洲在今年伊始吸引了全球关注，绝大多数公司第一季度利润超出了分析师预期。也许这是冬季能源危机降低期望值的结果。此后，人们的希望被击碎了。进入第二季度后，欧洲经济持续传出负面的意外消息。第二季度的业绩更为参差不齐，只有大约一半公司的业绩好于市场预期——这是自新冠疫情爆发以来最低的“好于预期”比率。
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