5月初以来，美债利率结束两个月横盘震荡，强劲反弹，美债10年期收益率由于4月底3.4%升至目前4.25%，盘中一度高见4.34%，2年期美债利率升破5.0%，创出2008年以来高位。本轮美债利率强劲走升的原因，未来走势及持续美债高利率对全球经济、金融产生哪些影响？
美债利率飙升原因？
3月份，由于美国银行业危机冲击，市场美国经济衰退和美联储降息预期升温，市场避险需求美债走牛，但随后美联储通过创设银行定期融资计划（BTFP）救急工具，缓解了美国银行业危机，美债利率在随后两个月呈现横盘震荡走势。但5月份美国债务上限博弈，8月初惠誉调降美国主权评级，美联储为避免通胀预期脱锚，政策转向鹰派基调，美债利率震荡走高。尽管5月底美国国会两党达成债务上限，7月美国非农、通胀数据超预期降温，8月美国财政部长耶伦等政府官员公开指责和驳斥惠誉调降美国主权评级行为，并积极为美国债市站台等，对美债市场情绪起到一定舒缓作用，但并未改变5月以来美债利率震荡上行趋势，美债曲线保持深度倒挂。
5月份以来，美国债务上限博弈和主权评级调降是美债走熊的直接触发因素，但其背后反映市场对美债市场供需失衡与中长期健康状况的担忧。美国债务上限博弈背后除了政治博弈，更重要反映美国巨量公共债务与滚雪球式的债务积累，美国正逐步陷入债务陷阱，市场对美债供给与财政风险担忧挥之不去。同时，美联储控通胀工作尚未完成，为避免市场通胀预期脱锚，美联储维持鹰派并稳步推进QT，也一定程度加剧市场对美债供需失衡担忧。
美债利率走势？
从走势看，美债供给担忧和美联储鹰派基调继续对美债构成利空，参考美联储加息周期，美债利率仍有一定上升空间。
短期看，美债供给压力仍大。截至8月23日，财政部一般账户（TGA）余额4160亿美元，较7月高位回落1338亿美元，且偏离6000亿元“合意水平”；同时，近几个月，美国财政收入整体趋缓，支出和赤字扩大，根据美国财政部预计，第三季度国债发行净额将超过1万亿美元，远高于5月初预估的7330亿美元，第四季度发行净额将超8500亿美元，并且预计未来赤字仍有扩大可能。另一方面，美联储继续维持紧缩政策基调，这势必加剧市场对美债市场流动性恶化担忧。当然，从目前美联储缩表节奏放的很慢，美联储逆回购由去年底2.3万亿美元降至目前1.6万亿美元，以及美国银行超额准备维持高位，反映目前市场资金压力仍可控。