破局-2023发展与展望

中国地方债务问题的风险与管理

王倩:建议地方政府成立一个预备违约的防范资金池,当其显性债务发生风险时,启动防范资金池,作为偿还显性债务的资金来源,降低违约风险事件的发生。

近年来,积极财政持续发力,地方债大幅扩容。据同花顺数据显示,截至2023年6月,中国地方政府债务余额接近38万亿元人民币,其中地方政府一般债务余额为14.8万亿元,地方政府专项债务余额22.9万亿元,地方政府债券余额37.6万亿元。

化解地方债务风险需要各方加强统筹协调。近期召开的中央政治局会议强调,要有效防范化解地方债务风险,制定实施一揽子化债方案。中国人民银行、国家外汇管理局下半年工作会议提出,统筹协调金融支持地方债务风险化解工作。

近年来,地方债券保持较大发行力度,债券余额持续扩大。当前,中国地方政府债券规模在国际水平上应属可控形势。

截至上个月,中国新增专项债的发行规模仍属于可控的区间。例如,2023年月,地方债的发行为7553.54亿元。与去年同期相比,这个水平低于去年同期约4500亿元。以2018年为例,中国地方政府发行了一批5年期的新增专项债务,今年刚好是兑付期。绝大部分的此类债务,需要地方政府举新债还旧债。这无疑对地方政府的财政形成了较大的压力。

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