理论上,这是选股者最好的时机。
2008年金融危机后不断上涨的“货币宽松”潮流让所有船只都跟着升高。撇开各种冲击——哪怕是像欧元区债务危机这样大的事件——不谈,在接下来的十余年里,债券收益率平稳下降,全球股票上涨逾300%。在那段时期里管理资金或许并不轻松,但基金经理们自2022年初以来搞得焦头烂额,如果现在回头去看,他们可能会觉得那是最好的时期。
因而,至少对许多基金经理来说,依赖整体市场转变——用投资界的行话就是“贝塔”(beta)——构建投资组合的时代结束了。如今的法则是挑选出“优胜者”和“落后者”,相应地进行投资,以追求“阿尔法”(alpha)。
“别寄望于贝塔,要专注于阿尔法,”M&G Investments表示。该机构还说,“市场会奖励你所做的挑选”。全球股票回报的离散度——优胜股与落后股的投资回报之差——显著高于过去10年的平均值和中位数水平,而且即使是在同一个行业板块内,该数值也往往高于正常水平。
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