本文作者是保德信固定收益(PGIM Fixed Income)首席欧洲经济学家
若有人无论遇到什么问题，都总是给出同样的答案，那么人们就有理由产生怀疑。德国的财政政策就是一例。全球金融危机之后的答案？紧缩政策。欧洲主权债务危机呢？紧缩政策。俄罗斯入侵乌克兰呢？再一次，德国财长的答案似乎还是：紧缩政策。
但与欧盟(EU)其他国家不同的是，德国的问题并不是过度投资或资本积压。这就是为什么紧缩政策只是放大了该国的投资不足，并使其经济在最新一轮能源冲击面前不那么有韧性。一再给出同样的答案不仅暴露出缺乏创造力，对当下的德国来说，进一步紧缩也是一条错误的道路。
自2008-2009年全球金融危机以来的历次动荡，已经让德国国内生产总值(GDP)增长偏离了轨道。直到今天，德国经济增长仍然没有回归金融危机前的趋势线。甚至在今年2月俄罗斯入侵乌克兰之前，新冠疫情就暴露出投资不足给德国带来的脆弱性。投资不足与人口老龄化相结合，还加剧了德国经济增长疲弱。
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