在中国上半年经济增速仅有2.5%的背景下，若要实现年初政府工作报告中提出的5.5%目标，下半年需要达到8%以上的经济增长，若将增速目标下调至5%，下半年经济增长仍需要达到7.2%之上。从当前经济基本运行的情况来看，全年能够达到4.4%左右的增速已经实属乐观了。那么，在消费需求偏弱难以短期改善的情况下，是否应该期待会有新一轮的投资刺激计划，以使得经济增长向5%靠近？
一、承载“新四万亿”的载体选择已然不多
2008年的大规模刺激计划中约有1.5万亿元流向交通和城市电网改造等传统基础设施投资，1万亿元用于汶川灾后重建，0.4万亿用于廉租房及棚户区改造投资，0.4万亿用于农村水电路气房等民生工程和基础设施，0.4万亿用于自主创新，0.2万亿用于节能减排和生态工程。十多年过去之后，投资空间实际上已经大幅缩水了。
从交通运输业来看，全国客运量已在2012年左右达到峰值，货运量已在2018年左右达到峰值，继续修路架桥很难再形成十几年前那样的超前投资效应和辐射带动作用，一个闭塞的村镇可能因为修建第一条公路而致富，却并不会因为第二条公路而使得收入翻倍，且第二条公路形成的收入还可能无法覆盖投资支出。
从保障房和棚户区改造来看，经过2010年至2019年约10年的大规模建设之后，继续追加投资的空间已然缩小，2019年棚改项目投资其实已经开始腰斩式下滑。特别是考虑到房地产市场当前的下行态势，保障房和棚改的集中建设会进一步挤出商品房建设投资。
从能源转型下的绿色投资来看，因储能等领域存在重大技术瓶颈，可再生能源替代传统能源的过程实际上将形成能源供给冲击，在五至十年内对经济的拖累作用或许更大。模型显示，源消费增速每降低1%，GDP增速将约降低2.94%，从非化石能源占比提高带来的转型成本来看，非化石能源占比每提高1%将使GDP增速约降低0.55%。这意味着新能源领域的投资要保持每年上万亿元之上，才能对冲能源转型的拖累作用。