在2022年宏观政策“稳增长”的大背景下，市场普遍预计基建投资会从2021年几乎零增长的水平上有所反弹。但是，由于2022年专项债发行规模与此前几年大体相当，与2020年比甚至还少了1万亿特别国债；土地出让金可能明显负增长；对于隐性债务的监管也毫无放松的迹象；一些研究者认为这种反弹是比较温和的，全年基建投资可能仅高于5%一些。然而，一季度中国基建投资同比增速超过10%，即使有疫情冲击，5月基建的单月投资增速也超过7%，明显高于市场一致预期。
为什么基建投资如此强劲？可持续性又如何？市场对此存在争议。笔者发现，在2021年仍有1.2万亿专项债资金未能形成实物工作量、结转到今年使用的情况下，财政在基建方面的投资有望实现两位数增长。此外，今年以来的数据显示，企业部门在基建投资的增长较此前几年有所恢复，叠加上国常会下达1.1亿元政策性银行资金用于基建，笔者认为全年基建投资可能超过10%，高于市场一致预期。基建投资增速超预期回升有利于经济的较快回升，也有利于就业恢复并带动消费的修复。
近期基建投资增速超预期之惑
在稳增长的大背景下，今年基建增速从过去几年接近零增长的水平上反弹当然不足为奇，但是针对近期基建投资增速明显超出预期的表现，投资者还是普遍存在一些疑惑和困扰：
您已阅读20%（533字），剩余80%（2091字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。