如果以过去100年为限来考察农产品特别是谷物的价格，可以说农产品完美跑输了几乎所有资产和大宗商品。
从1920年间到2020年，道琼斯指数大致涨幅在200-300倍，黄金价格以美元计有近百倍涨幅。各国房价自不必说。以过去十年原油的平均价格计，相较一战以至1920年代所达到的油价高点，油价也有几十倍的涨幅。农产品则是另一幅光景。以小麦为例，1920年代美国小麦曾经达到的最高点为2.6美元每蒲式耳，但是过去10年间美国小麦期货价格曾经达到的低点为3.6美元每蒲式耳。如果以大萧条期间美国小麦价格的最低价格0.37美元计，至2020年底美国小麦价格达到6.4美元，涨幅也仅有十余倍。所以，谷物衍生品几乎可以被视作最好的风险对冲工具。做多其他风险资产，以做空谷物价格为风险控制手段，从长期来看一定会实现净收益。风险资产价格上涨，谷物价格上涨更少、甚至不涨；而在其他风险资产价格下跌的情况下，大概率谷物价格也会下跌，甚至跌幅更大。
农产品特别是谷物之所以有以上的特性，原因可能有以下几点。一是出于安全计，只要社会能保持正常生产条件下，人类社会一定会生产过剩的谷物。所以过剩本就是农业生产的正常情况。二是谷物生产所依托的土地资源普遍分布，具有易获得性。而其他资源比如石油、矿产资源不具有易获得性，有些甚至还有一定的稀缺性。三是农业生产非常容易受益于技术进步和制度变革。特别是制度变革，在自然资源禀赋和技术条件没有变化的情况下，就能够极大地提高农业生产的产量和规模。中国在七十年代末开启的农业生产方式的变革就是最好的案例。甚至有时不直接来自于土地和农业本身的制度变化就可能对农业生产产生惊人的效果。2014年，俄罗斯获取克里米亚，面临西方制裁，因而不得不放弃对卢布汇率的死扛，卢布汇率由2013年底一美元兑大概32卢布至2014年中急贬至最低85卢布，然后持稳于一美元兑60卢布的水平。这一波汇率浮动令俄罗斯农业获得了巨大的比较优势，仅在一两年间俄罗斯就从一个人们传统印象中的农产品进口国巨变为谷物出口大国，特别是成为世界小麦第一大出口国。俄罗斯能够敢于面对一切制裁、我行我素，底气一方面来自于高企的油价，另一方面就来自于其谷物生产。