如果你想要一种衡量金融业情绪的晴雨表,不妨看看全球经济中最乏味的融资机制之一:一种有几百年历史的贸易融资产品——“银行承兑汇票”(banker’s acceptance)。
与用来润滑贸易车轮的其他工具——供应链金融、保理(factoring)、发票融资、信用证——相比,银行承兑汇票设计得既安全又无聊。它是有保证金的、由银行担保的短期支付承诺,并通过在交易所交易而变得具有流动性。这个市场本应该肯定是稳定的、可预测的。
但正如莱克斯•格林希尔(Lex Greensill)所展示的那样,即使是一款平凡的金融产品,也可能被改造得面目全非,将风险藏在表外,给不小心的投资者造成数十亿美元的损失。只要问问瑞士信贷(Credit Suisse)就知道了。由于将客户资金投资于格林希尔的“创新”供应链金融产品,瑞士信贷目前正面临来自客户的一系列法律诉讼。
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