近期一级市场有传闻瑞幸已经走出泥潭。10月21日，瑞幸公布了未经审计的2021年上半年财报。这份财报总体比较简单，除了营收和成本数据，瑞幸还公布了门店数，总的活跃客户，以及自营店的销售数量信息。这里我们针对财报中的关键指标来分析一下瑞幸目前的情况。
首先我们来看整体营收和利润的变化（表1）。瑞幸在2021年上半年的营收为31.82亿元，比2020年同期的营收翻了一番。同时，公司总的运营成本仅增加13%。因此，虽然公司仍处于亏损状态，但亏损额大幅缩小，净亏损由去年的16亿降为今年的4亿。营收的主要来源仍然是直营店（占营收的86%），不过加盟店的营收增长率显然更快，增长幅度达357.6%。
表1：总营收和利润（百万人民币）
因此可以看出，瑞幸财务好转的主要因素是营收的大幅增长。物料成本虽然随着销售的增长而增长，但是由于门店数并未增长（事实上略有减少），并且提高了运营效率，从而削减了运营成本及其他相关成本，因此最终总成本并未增加多少。
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