个人投资者，泛指资本市场中的各种散户。而机构投资者，则主要指公募基金、私募基金、保险公司、主权基金等以机构为单位的投资主体。
个人和机构投资者，谁在股市里更有优势？不同的读者，会有不同的见解。大部分人可能会认同个人不如机构投资者，但也不乏例外。比如2021年年初，美国上市公司游戏驿站（Gamestop）的股价在众多散户的推动下大涨，导致做空的对冲基金梅尔文资本蒙受重大损失，其管理的基金净值仅在一月份就大跌50%以上。后来在6月份，另一家做空游戏驿站的对冲基金White Square Capital由于损失太大，干脆宣布关门大吉。
严格来讲，撑起游戏驿站股价的，也有后来跟进的其他机构，并不仅限于散户。但不管怎么说，在这场战役中，散户集中的多方，确实大大打击了机构集中的空方。然而，像游戏驿站这样的例子，毕竟是极少数，不一定有代表性。
如果我们把个人和机构投资者进行对比，可以很容易看到个人投资者的劣势：资金量少、投研支持少、收集信息的途径少、更容易情绪化交易、追涨杀跌。由于这些原因，一般来讲个人投资者的投资业绩普遍不如机构投资者。然而推断归推断，这方面的实证证据到底是怎么样的呢？
首先需要强调一下，不管是个人还是机构投资者，在我们检验对比其投资业绩时，都需要看长期业绩，忽略短期业绩。就是说，至少3到5年以上，如果时间更长就更好。我们平时和朋友聊天时，有时遇到朋友说：去年我股票做的不错，涨了30%，比大盘和很多基金都强了云云。但是我们知道，任何一个人在短期内的业绩是充满波动和不确定性的，在极大程度上受运气左右。因此比较短期的业绩毫无意义，最后比的只是谁的运气更好而已。
您已阅读23%（687字），剩余77%（2240字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。