近日，中国人民银行召开2021年二季度货币政策委员会例会，例会指出，要“继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低”。关于贷款利率，经济学上有名义贷款利率和实际贷款利率之别。今年以来，“实际贷款利率”频繁出现在政府工作报告和央行货币政策执行报告中，那么，政策语境下的“实际贷款利率”到底是指什么利率？“降低实际贷款利率”又有怎样的政策考量？
“实际贷款利率”源自何处？
我们梳理了近年来主要会议和报告关于实际贷款利率的提法后发现，关于实际利率的表述，最早应是出现在2019年政府工作报告中，即“深化利率市场化改革，降低实际利率水平”，此后的季度货币政策执行报告中多有延续类似的提法，只是均未包含“贷款”二字。
2020年开始，我们在货币政策执行报告和季度货币政策委员会例会中看到了更多关于“降低贷款实际利率”的表述，如，2020年一季度货币政策委员会例会提到“继续释放改革促进降低贷款实际利率的潜力，引导金融机构加大对实体经济特别是小微、民营企业的支持力度”；2020年四季度货币政策执行报告提到“完善央行政策利率体系，深化贷款市场报价利率改革，巩固贷款实际利率下降成果”。
2021年以来，“降低实际贷款利率”似乎已被提上更重要的日程，一方面措辞更为统一，即“降低实际贷款利率”；另一方面从两会政府工作报告到之后的央行重要会议和报告均提到并沿用一致的措辞。2021年3月的两会政府工作报告提及，“优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低，继续引导金融系统向实体经济让利”。此后的央行一季度货币政策委员会例会、一季度货币政策执行报告以及二季度货币政策委员会例会均统一采用了“降低实际贷款利率”的表述。对于“降低实际贷款利率”的理解，市场上也出现了多种对“实际贷款利率”的解读和理解，那么，究竟什么是“实际贷款利率”？