6月中旬美联储例行利率决议，维持联邦基金利率（0-0.25%）和每月1200亿美元购债规模不变，并讨论了缩减购债，基本符合市场预期，但在本次例会中美联储将超额存款准备金率（IOER）和隔夜逆回购利率分别调升5个基点，上调了美国今年GDP增长预测和通胀（PCE）同比增速预期，并释放2023年之前不止一次加息，美联储鹰派表现出乎市场意料，美元指数强劲反弹，大宗商品与风险资产普遍承压。美联储态度何以突然转向鹰派？未来政策走向及其对全球产生哪些影响？
美联储意外转向鹰派
简言之，就是美国通胀提前来了，并且表现超预期。5月美国CPI同比5.0%，连续4个月走高，创出2008年以来新高，环比增长0.8%，连续4个月上升；4月核心PCE同比3.1%，超过2.0%，创出近30年来高位。随着美国疫苗接种逐步推广与社交疏离措施解除，被封锁措施“憋坏”的民众外出活动意愿强烈，交通出行、酒店住宿、文教娱乐等服务业需求强劲复苏，带动就业市场持续改善；加之美国 “直升机撒钱式”救助政策，民众收入增加，市场普遍预计今年美国可能迎来夏季出现高峰期，内需回暖将拉动物价上涨；但从通胀结构分析看，短期需求上升只能解释本轮通胀一部分，能源、工业原材料价格大幅涨价和供给短缺是更主要的推手。
一是大宗商品价格传导。4月以来，能源、工业原材料价格等商品价格延续年初以来上涨态势，铜、铝、铁矿石等商品价格一度接近或刷新历史高位，这不仅直接提升了美国生产者成本，而且通过进口价格传导至终端消费者；
二是疫情对供给抑制。超长时间疫情影响与封锁措施对全球生产链供应链造成冲击，港口码头开工不足，物流仓储运作不畅，都对全球商品供给构成阻滞，，部分消费品供不应求，物流与仓储成本飞涨；
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