自新型冠状病毒肺炎（COVID-19，即2019冠状病毒病）封锁最严重的一段时期以来，大宗商品价格大幅上涨，这助长了有关大宗商品超级周期的说法，认为全球经济的绿色化正在取代中国的快速工业化，成为需求的结构性驱动因素。
但我们认为谨慎是有必要的。
大宗商品市场的悠久历史表明，超级周期从峰值到峰值需要20年至70年时间。上一次峰值出现于1990年代中期中国转型之后，在我们看来，这个峰值还没有完全过去。这些长期波动是由产能投资不足造成的，因此繁荣是有间隔的。
超级周期不容易分辨，只有经过仔细分析后才能称之为超级周期。最近的大宗市场牛市是由多种力量推动的，我们认为，其中大多数力量在本质上是暂时的，不足以推动超级周期的出现。
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