大约100年前，有一种泡沫资产在10年期间大起大落。持有它的人会在五个不同的时间点血本无归。在其他多个时间点，他们要么发大财，要么眼看着恶性通胀摧毁其资产的价值。
我这里说的资产是以魏玛共和国马克计价的黄金。如果这让你想起比特币(bitcoin)，那么你不是唯一这么想的人。分析师卢克•格罗门(Luke Gromen)在他的简报《树环》(Tree Rings)中，梳理了魏玛德国时期黄金与当今比特币在价格波动性上的惊人相似之处。他的结论？比特币与其说是一个泡沫，不如说是“最后一个功能正常的火灾报警器”，警告我们接下来会有一些非常重大的地缘政治变化。
我同意这一结论。过去十年期间（或者说是过去几十年期间，取决于你把标杆放在哪里），央行官员们通过低利率和量化宽松，破坏了市场的价格发现功能。无论你是将其视为商业周期可喜地被压平，还是视为市场功能失调、使负债累累的企业得以苟延残喘，结果都是如今很难从资产价格了解个别公司的健康状况，更别提整个实体经济的健康状况了。
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