近期，统计局公布了2020年第4季度中国宏观经济数据。2020年第4季度中国GDP同比增速达到6.5%，2020年全年中国GDP增速达到2.3%，均超出市场此前预期均值。中国GDP总量超过100万亿元，折合为美元的话约为14.7万亿美元，占世界经济的比重达到17%。在2020年新冠病毒肺炎疫情肆虐全球的背景下，中国成为唯一一个GDP增速为正的主要经济体。能够取得这一成绩是非常不易的。
从三驾马车视角来看，2020年中国经济增长具有较强的不平衡特征。
社会消费品零售总额在2020年出现3.9%的负增长。从当月同比增速来看，社会消费品零售总额同比增速在2020年1、2月份出现20.5%的负增长，之后虽然持续反弹，但直到2020年8月才转负为正。消费增速复苏显著滞后于投资与净出口，主要原因在于，新冠疫情显著冲击了服务业中小企业以及中低收入家庭，而中小企业与中低收入家庭的恢复仍有待时日。2020年，全国居民人均真实可支配收入增速达到2.1%，略低于GDP增速。其中城镇居民人均真实可支配收入增速仅为1.2%。在居民可支配收入增速明显恢复之前，消费增速的复苏将依然温和渐进。
2020年中国固定资产投资完成额增长了2.9%。其中制造业投资、房地产投资与基建投资增速分别达到-2.2%、5.0%与3.4%。不难看出，制造业投资的复苏显著滞后于房地产投资与基建投资。
房地产投资在2020年的韧性显著超出了市场预期。但受到资产负债表三道红线、商业银行房地产贷款集中度等新调控政策的影响，预计房地产投资增速在2021年难以继续显著反弹。事实上，2020年12月的房地产投资累计同比增速已经与11月持平，未能持续此前的持续改善局面。
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