拜登上台后，国际投资者布局全球资产配置时，仍密切关注中美地缘政治。金融脱钩的魅影，对金融市场武器化的忧虑，加上新冠疫情的全球性影响与地区性差异，都为金融全球化的叙事带来更多的不确定性。拜登有办法阻止特朗普政府推进的中美金融脱钩的列车吗？
根据联合国贸易和发展会议最近公布的数据，2020年中国首度超过美国成为新增外国直接投资的目的地。对美国的外国投资在2016年达到4720亿美元的峰值，当年中国得到的外国投资为1340亿美元。自2017年以来，中国吸引的外国投资持续增长，而在美国的外国投资则逐年下降。
受到新冠疫情的冲击，美国在2020年得到的外国投资下降了49%，而中国由于有效地用严格的封锁措施控制疫情，外国直接投资增长了4%，成为主要经济体中的唯一亮点。
荣鼎集团创始人荣大聂表示，由于美国实施开放性市场经济，外国投资在美国自然随着经济封锁而急剧下降，但只要美国坚持基本的公开市场竞争制度，长期看来美国仍然有能力吸引大量外国直接投资。
荣鼎集团刚发布了最新版的美中双边投资报告，一反往期侧重外国直接投资（FDI）和风投（VC）的数据，这次的研究聚焦中美双边的证券投资，结果显示到2020年底，中美双向股权和债券持有量（包括央行作为储备而持有的证券）多达3.3万亿美元，几乎是官方数字1.8万亿美元的两倍。
这意味着中美双向证券投资比之前理解的要多很多。尽管自2016年以来，中美之间的直接投资和风险资本流量有所下降，但对股权和债务的“被动”投资却有所增长。中国证券进入国际债券和股票指数，更进一步地催化了这个增长趋势，但政策的阻力在太平洋两岸方兴未艾。
拜登政府执政后，预计将重新审视影响中美跨境投资的种种政策，因此了解中美双向证券投资的真实范围可能会影响决策者的考量。
美中关系全国委员会在1月26日举行了荣鼎报告的发布会。在全国委员会主席欧林斯主持的对话中，荣鼎集团的荣大聂和亚当•里森科、毕马威会计师事务所首席经济学家康斯坦斯•亨特和贝莱德高级董事总经理马克•魏德曼分析了这个报告的含义，以及拜登政府可能的政策走向。
美国对华证券投资
美国是全球金融中心，拥有开放的资本账户，美国公民以作为全球储备货币的美元进行交易，可以很容易地购买外国证券。根据美国财政部的官方数据，截至2019年美国持有的外国股票和债券的证券投资总额达到近13万亿美元。截至2020年9月美国投资者持有2110亿美元中国企业发行的股票，所持债劵为290亿美元。
但荣鼎报告估计，到2020年底美国投资者持有的中国证券接近1.2万亿美元，包括1.1万亿美元股权和1000亿美元债券，大约是美国官方数据的五倍。
这些数据的落差，大部分是因为中国企业利用复杂的法律结构，如可变利益实体（VIE）架构，通过避税天堂的离岸公司在美国交易所上市，这使得统计机构在确定上市公司的所在国和投资者国籍时产生偏差。尽管面对着中国法律风险和美国监管压力，但2020年中国在美国证券交易所的股票发行量仅次于2014年，该年的成绩由于阿里巴巴在纽约证券交易所上市而升高。
相对于中国产业链与国际的接轨，中国与世界金融中心的整合进程相对缓慢，主要是因为中国之前以直接投资为导向的经济发展模式，通过廉价贷款为基础设施和其他资本投资的扩张提供资金。1997年亚洲金融危机加剧了政府对资本外逃的焦虑，担心突然的大笔提款可能导致货币贬值，并进一步加剧资本外流、对外支付违约、资产贬值和负增长，这促使中国本能地保持资本管制，并对证券投资流量进行严格监管。