全球风险资产继3月份见底后持续强劲反弹。亚洲股市上涨近20%，标普500指数飙升32%，原油价格持续上行，信用债市场也在回暖。
然而经济数据依然疲软。我们预期今年全球经济将萎缩3.3%，新加坡更是会萎缩7.3%。当前美国失业率高达14.7%，是有纪录以来最高，而两个月前还仅为3.5%，4月份企业破产数也创下单月最高纪录。
全球经济如此惨淡之际，市场为何能快速复苏？二者之间脱节再次提醒我们，市场是有前瞻性的，短期震荡已不足为虑，而把焦点放在未来的反弹上。而实际上，全球经济增长和企业盈利可望在二季度触底。因此，尽管存在第二波疫情爆发的风险，且中美紧张关系升温，但投资者的风险偏好上升自有其道理。
逐步解封
整个北亚地区已经取消了严厉的隔离措施。作为最早面临新冠疫情冲击的国家，中国在有力防控疫情方面为世界树立了榜样，其工业生产和固定资产投资等关键经济指标已经超过疫情爆发前的水平，消费数据也在好转。
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