思考未来10年的投资者可以依据抗疫大封锁措施带来的一个明确后果：债务，而且是大量债务，由各国央行承担其中相当大的部分。
这场大流行病已经触发了数万亿美元的紧急支出。对于努力减轻经济活动关停带来的打击的各国政府，没人能去吹毛求疵。也没人能与那些为了弥补收入缺口以坚持至商业活动最终恢复而增加现金储备的公司争论。
结果是，随着各国为额外支出筹资，许多国家的债务与经济产出之比可能骤增10至15个百分点。上周，穆迪(Moody's)估计，美国政府已宣布的刺激措施，“加上明显降低的财政收入和经济增长”，将把联邦财政赤字与国内生产总值(GDP)之比从去年的4.6%推升至今年的逾15%。
抗击疫情遗留下来的代价，加上自上世纪30年代以来最严重的全球经济萎缩，将影响本世纪20年代大部分时间的金融市场。投资者在警惕所谓的债务货币化，即各国央行为不可持续的财政支出提供支持。在这种环境下，预计黄金将受益，而货币将受损。
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