疫情应对

中美经济政策语境:市场的寓意

周浩:疫情威胁下,美联储采取了“all in”的危机处理模式;未来中美经济政策的演化会走向何方,存在怎样的互动,带来怎样的影响?

几乎没有给市场太多的等待时间,美联储就宣布了完全开放式的量化宽松政策,也将量化宽松可以购买的资产范围扩大至企业信用市场。这样的一种开放态度,也意味着美联储已经全力为经济保驾护航,同时也保留了未来进一步宽松的可能性和一切选项。

简单来看,美联储在面临疫情威胁时,采取了“all in”的危机处理模式,这一模式的采用为未来的货币政策选择增加了新的选项,同时也表明货币政策的空间虽然已经被逼到极限,但仍然尝试在面对危机时作出具有前沿性和前瞻性的选择。

美国经济到底面临着怎样的困境?从3月的最后一份初请失业报告中就可以看出,失业人口已经出现快速上升,考虑到美国家庭普遍储蓄率较低的现实,美联储要加足马力,尽量避免经济出现进一步的就业问题、并因此而引发个人、家庭和企业的信用危机。

回想2008年的全球金融危机,美国家庭的借贷高企、引发大量的房地产贷款被迫违约、并导致房价下跌,从而推倒了整个信用体系的多米诺骨牌。美联储目前想做的就是在信用危机初见苗头时尽快给予支持,以避免经济危机演化成为一场金融危机。

与此同时,主要央行采取联合向市场保证流动性的方式,来避免信用危机在国际间蔓延,这样的一种方式,既希望可以保证金融机构之间的信用正常流转,也意在保持国际汇率体系的稳定性——此前因为美元流动性紧张,美元出现了大幅度的升值,但这也会带来很多债务以及国际资本无序流动等问题。

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