3月初以来，美联储实施两次“紧急降息”，将联邦基金利率降至0-0.25%，并重启量宽政策（QE），但美联储非常规政策并未有效阻止美股下跌。随着近日全球疫情再度快速扩散，3月23日，全球市场再现“黑色星期一”，美联储为稳定市场情绪、支持美国经济，纽约时间3月23日，美国联邦公开委员会（FOMC）宣布采取“广泛措施（Extensive New Meaures）”来支持经济，包括开放式资产购买，扩大货币市场流动性便利规模；为确保市场运行与货币政策传导，将不限量按需买入美债与机构的抵押贷款支持证券（MBS）；并且FOMC采取一系列政策措施为消费者、中小企业与企业雇主等提供信贷支持。美联储几乎火力全开，美联储本轮非常规政策能否为黄金注入强劲动能？
从历史经验看，黄金价格走势与通货膨胀、美联储资产负债表扩张相关性较强。
首先，黄金具有一定的抗通货膨胀功能。1975年至2020年，美国通货膨胀上升了3.6倍，同期黄金价格由175.5美元/盎司升至1582.2美元/盎司，上涨了8倍；即便以1980、1985或1990年为基期测算，黄金均跑赢美国物价，可以得出一个结论是黄金在长期具有抗通胀功能。尽管上世纪70年底黄金退出货币流通领域，但“金银天然不是货币，货币天然是金银”，黄金具有天然货币属性、历史传承与国际共通等特点，使其在发生恶性通货膨胀、局势不稳等极端情况下具有良好的保值、变现能力。
其次，美联储非常规政策。2008年美国次贷危机引发的“金融海啸”，2011年欧债危机，欧美主要央行先后启动非常规政策，即零利率（负利率）+QE，央行承诺为市场提供“无限量”流动性，欧、美、日三家央行资产负债表规模较2006年底分别扩张3.1倍、4.2倍和4.1倍，期间推升黄金价格一路走高，高见1900美元/盎司。